Доходность облигаций

Доходность облигаций необходимо отличать от дохода по облигациям, которые также были рассмотрены. Практика показала, что довольно таки часто, например, когда эмитент определяет различные параметры эмиссированного облигационного займа или же выборе инвестором какую облигацию купить и как сформировать оптимальный инвестиционный портфель, возникает необходимость установить определенную эффективность данного облигационного займа, что приводит к определению самой доходности облигаций.

В целом, доходностью называют относительным показателем, который представляет собой определенный доход, который приходится на единицу затрат. При этом различают как полную (конечную), текущую доходности, так и доходность самих облигаций.

Текущая доходность (показатель) показывает годовые поступления по изучаемым облигациям относительно произведенных затрат на покупку данной облигации. Текущая доходность облигации рассчитывается по следующей формуле: Дх = С / Ц0 *100%, где С – сумма процентов, которые выплачиваются в год, а Ц0 – цена самой облигации (цена покупки).

Приведем пример расчета доходности облигаций. Инвестор купил за сто рублей облигацию по номинальной стоимости 120 рублей. Купонная ставка составляет двадцать процентов годовых. Проценты пусть будут выплачиваться один раз в год и в конце периода. Срок погашения пусть составляет два года. Таким образом, доходность облигации (текущая) будет равна (120*0,2)/100) *100% = 24%.

Но дальше инвестор должен рассчитать доходность по другим инвестиционным инструментам и сравнить их доходности с рассчитанной ранее доходностью по облигации (24%) и далее принять инвестиционное решение.

Текущую доходность облигации можно назвать самой простой характеристикой любой облигации. Пользоваться только данным показателем нет смысла, т.к. нельзя принять эффективное инвестиционное решение при формировании инвестиционного портфеля. Поэтому Рассчитывают также показатель конечной доходности (или полной доходности), который характеризует полный доход по выбранной облигации. Формула для определения данной доходности по облигации приведена на рисунке 1.

Где Дхк – это результативный показатель, характеризующий конечную доходность облигации; Цпр – цена продажи; Цпок – цена покупки; В – купонные платежи за год; Т – количество лет, которые находится данная облигация у инвестора.

Безусловно, существуют и другие более сложные формулы, которые необходимы для расчета конечного дохода, это относится к третьей составляющей совокупного дохода, который приносится облигацией, — реинвестирования процентных поступлений.

Существует факторы (два), которые влияют на доходность облигаций: инфляция и налоги, которые необходимо учитывать при инвестировании. Т.е. данные факторы являются затратами при инвестировании. Например, инфляция составляет 20%, а доход по облигации 25%, т.е. реальная доходность 5%, но налоги составляют 6% и получается, что у нас реальная доходность составляет минус один процент.

Таким образом, исходя из всего вышесказанного, реальная доходность различных облигаций рассчитывается только после вычета из полученного дохода налогов, которые выплачивается, а также учитывая инфляции. Данные показатели доходности необходимо сравнить, при этом выбирая наиболее эффективные для инвестирования объекты.

Читайте также:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *