Формирование портфеля

В данной статье речь пойдет о такой достаточно интересной теме для инвесторов (больше начинающих) как формирование портфеля. В ней будет рассмотрены основные моменты на которые необходимо обращать внимание инвестору, особенно начинающему, однако мною не ставилось цели рассмотреть данную тему только в одной статье, поэтому ей будет посвящено также еще несколько статей, которые Вы можете найти в разделе «Инвестиционный портфель».

Итак, дорогу осилит идущий, и не имеет значение, в каком темпе он идет (М.Е. Литвак).

Формирование портфеля обязывает инвестора провести анализ состояния фондового рынка (рынка ценных бумаг по-другому) и в первую очередь обратить внимание на анализ цен на различные ценные бумаги, которые есть на рынке. Но какие же критерии необходимо выбирать при данной оценке?

  1. Первым и возможно важнейшим является цена, которая сформировалась на рынке (рыночная цена). Данный показатель является одним из инвестиционных инструментов. Почти всегда, когда инвестор выходит на фондовый рынок, он уже сталкивается с установленной рыночной ценой ценной бумаги (ценных бумаг). Эти цены можно назвать еще и уровнем цен, который формируется на рынке. Причем на фондовом рынке цена долговых инструментов обычно ставится в процентах к номиналу, а само соотношение называется курсом облигации или векселя. Данная рыночная цена формируется под действием спроса и предложения.

Для того, чтобы рассчитать полную стоимость облигации (купонной) необходимо сложить накопленный купонный доход и сумму чистой цены, а полученный результат называется еще как «грязная» цена. Рыночная стоимость облигации равна сумме дисконтированных доходов (обязательно в всех и в полном объеме).

  1. Доходность по долговым инструментам. Еще один важнейший показатель при оценке результатов финансовых операций при инвестировании. Доходность рассчитывается как отношение (знак деления) прибыли, которая была получена к обычно годовому единому периоду (базовому).

При формировании портфеля необходимо проанализировать ожидаемую доходность, а также фактическую. Первая из них оценивает перспективы доходности по ценной бумаги в будущем, а вторая (фактическая) обозначает эффективность операции момента первичного размещения и текущего момента. Важно знать, что фактическая доходность облигации не влияет на эффективность инвестиций в будущем. Найти же фактическую доходность как купонных, так и бескупонных облигаций, но с учетом их особенностей можно по формуле

При этом А1, А2 – это уже уплаченный и при этом накопленный купонный доход; Р1, Р2 – это цена соответственно в начале и конце временного периода инвестиции; сумма Кi – уже полученные выплаты по купонам; Тi – период инвестиций.

Доходность к погашению рассчитывается несколькими путями (рассмотрим два из них). Первый является простое начисление процентов.

Если взять бескупонные облигации и беспроцентные, к примеру, векселя, то доходность к погашению рассчитывается как i – (N / P — 1) * 365 / t *100%, где i – доходность к погашению, рассчитанная по формуле простых процентов; далее N – номинал облигации, исчисляемый в денежных единицах; P – цена самой облигации, также в денежных единицах и t – количество дней до самого начала погашения.

Вторым способом является начисление сложной процентной ставкой, которая учитывает реинвестирование доходов. Причем расчет вторым способом производится обычно при нахождении доходности к погашению купонных облигаций. Расчет производится по формуле на рисунке 2. Где ie – эффективная доходность, которая рассчитывается в процентах и с точностью до сотых процента.

Но учитывая сложность при расчете сложных процентов обычно используют другую формулу, которая использует простую процентную ставку. Формула приводится на рисунке 3. Однако следует учитывать то, что доходность к погашению i, которая рассчитывается при помощи простого процента, иногда может очень отличаться от эффективной доходности ie, которая рассчитывается при помощи сложной ставки процента.

  1. Дюрация рассматривается в одноименной статье данного раздела.
  2. Риск портфеля ценных бумаг также рассматривается в отдельной одноименной статье этого раздела.

Читайте также:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *