Совершенствование глобального финансового и экономического регулирования
В настоящее время проблемы глобального регулирования финансово-экономических отношений являются предметом интереса не только международных органов финансово-банковского регулирования, ученых-финансистов, но и разработчиков учебных дисциплин. Внимание к этим проблемам существенно возросло при всплеске патологических процессов в мировой экономике, вызванных последним глобальным финансовым кризисом. Особенностью исследований в данной сфере является ориентация на разработку методов регулирования преимущественно финансовыми рисками, возникающими в условиях кризиса, оставляя без внимания вопросы противодействия причинам их появления.
Известно около 1,5 тыс. публикаций по проблеме глобального финансового кризиса. Устойчивый рост количества работ свидетельствует о том, что экономическая наука не в состоянии однозначно выявить и обосновать механизмы возникновения данного кризиса и предложить адекватные меры глобального антикризисного финансово-экономического регулирования.
В представленном исследовании использована общая теория финансового кризиса для возможности обсуждения с учетом особенностей проявления фундаментальных свойств функционирования и трансформации финансово-экономических систем и их субъектов в условиях кризиса предложений по институтам и методам глобального финансово-экономического регулирования мировой экономикой.
Причины и механизмы глобального финансового кризиса. Как известно, причинами глобального финансового кризиса 2007— 2010 гг. стали особенности поведения заемщиков ипотечных кредитов, клиентов банков, банкиров и правительства США. Это привело: во-первых, к непрогнозируемому росту объема кредитных деривативов, находящихся в обращении2; во-вторых, к массовой панике клиентов банков, вызванной неспособностью заемщиков ипотечных кредитов своевременно погасить свои долги; в-третьих, к противостоянию финансовых властей и владельцев крупных банков, ускорившему развитие кризиса и в результате вызвавшему крупномасштабное финансовое вмешательство правительства США в процессы его нивелирования.
Меры нейтрализации кризиса и его последствий стали предметом дискуссий на «антикризисном» саммите «Группы 20» (G20)3. Его участники пришли к выводу о необходимости создания централизованного органа макро пруденциального регулирования мировой финансовой системой, а центральным банкам — приступить к ужесточению мер банковского надзора с учетом его страновых последствий и рекомендаций Базеля I, Базеля II и Базеля III.
Центральные банки многих государств мира, выполняя рекомендации «Группы 20», в первую очередь активизировали внедрение систем централизованного банковского надзора за несбалансированной ликвидностью. При этом стало очевидным, что эффективность их применения будет существенно зависеть от того, насколько разработчики банковских стратегий и методов будут адекватно понимать специфику особенностей механизмов формирования глобальных финансовых кризисов. В нашем понимании она сводится к следующему.
В настоящее время существуют структурный и циклический подходы к объяснению природы кризисов в обществе и экономике. Сторонники первого подхода объясняют кризисы структурными сдвигами, связанными с развитием необратимых линейных процессов формирования новых укладов вследствие военного, промышленного, культурного и научного развития общества. Сторонники второго подхода выводят кризисы из всеобщности космофизических причин возникновения нелинейных циклических процессов в природе и, как следствие, в обществе. В связи с этим появилось достаточно много теорий, объясняющих механизмы порождения и развития экономических и финансовых кризисов. Некоторые исследователи рассматривают их как управляемые процессы, реализуемые в интересах заинтересованных лиц или финансово-политических групп как за рубежом, так и в России. Например, в результате анализа причин и последствий российского банковского кризиса 2004 г. в работе Б.Н. Порфирьева и A.M. Либмана сделан вывод об управляемом характере этого кризиса, последствия которого были ликвидированы с использованием механизма «ручного управления» (по терминологии авторов — механизма «выполнения действий как таковых»).
Наиболее общую и в то же время простую теорию мирового финансового кризиса как управляемого процесса предложил (без раскрытия управляющих воздействий) Сулакшин С.С.
- На основе исследования свойств моделей финансовых кризисов он сделал вывод, что их причиной является современная глобальная финансовая система, основанная на эмиссии доллара США.
В предложенной С.С. Сулакшиным теоретической трехфазной модели глобального финансового кризиса сценарии кризиса и моменты их возникновения закономерны по всем указанным в формуле активам. В связи с этим автор делает вывод, что глобальные финансовые кризисы имеют исключительно управляемый характер, но механизм данного управления не раскрывает.
Экспериментальный (исторически статистический) вид реального кризисного цикла, по мнению С.С. Сулакшина, с высокой степенью соответствия подтверждает теоретическую модель. В результате ее использования им выявлено, что следующий финансовый кризис неизбежен и наступит на рубеже 2011—2012 гг. Кроме того, вероятны глобальные угрозы не только сугубо экономического, но и политического характера (вплоть до переворотов и войн).
Рассмотрим, как в рамках полученных С.С. Сулакшиным результатов можно обосновать механизмы управляемости кризисными явлениями и подойти к решению проблемы создания методов и институтов глобального финансово-экономического регулирования. Для этого достаточно ответить как минимум на следующие вопросы:
- какие факторы определяют появление и развитие финансового кризиса и формируют свойство подобия у зависимостей;
- какие цели должны быть достигнуты в результате внедрения методов глобального финансово-экономического регулирования;
- какие существующие институты могут быть использованы для создания глобального финансово-экономического регулятора или, как его еще называют, регулятора последней инстанции;
- какими методами глобальный регулятор может воздействовать на современную финансовую систему для достижения целей глобального финансово-экономического регулирования.
Системные особенности возникновения и развития кризиса. Закономерности, которые отражают зависимости, являются типичными для поведения хозяйствующих субъектов, вошедших в само поддерживаемый режим функционирования. Данный тип поведения описывается теоремой Слуцкого — Юла, доказывающей, что скользящее среднее суммы случайных временных рядов представляет собой ряд, в котором наблюдаются систематические колебания, аппроксимируемые полиноминальными рядами». Указанные колебания — нестрого циклические, так как интервалы между последовательными пиками — случайные величины, что позволяет предположить: кризис представляет собой результат агрегирования такого рода случайностей в поведении участников финансового рынка.
Отмеченное поведение подтверждено результатами мониторинга хозяйствующих субъектов ряда фондовых бирж и коммерческих структур.
На основе анализа результатов мониторинга была выдвинута и обоснована гипотеза, что фондовым рынкам, Интернет-сетям, социальным коммуникациям и другим сложным информационным объектам присуще свойство автопоэзиса, вначале обнаруженное у живых, а затем и у сложных социальных систем, конфликтующих с внешней средой и имеющих нарушения фундаментальных свойств функционирования и развития.
Наличие автопоэзиса у системы глобальных финансов позволяет сделать вывод, что зависимости отражают следующие свойства и особенности поведения ее субъектов».
В период зарождения кризиса в 2007 г. (на его предфазе) на финансовом рынке США периодически возникали самопродуцируемые сообщества участников финансовых рынков, осуществляющие за счет своей юридической идентичности самоконтроль в процессе проведения финансовых сделок. В итоге они самовоспроизводили в качестве продуктов рынков как себя, так и производные финансовые инструменты— кредитные деривативы.
В результате агрегирования вероятностей поведения отдельных лиц и случайных групп на финансовых рынках США возник и синхронно развился процесс автопоэзиса, который породил финансовый кризис сначала в этой стране (граница фазы «до кризиса» и второй фазы ), а затем был импортирован в другие государства, связанные с рынками США, биржевыми и банковскими коммуникациями (вторая и третья фазы ).
Проанализируем выявленные закономерности поведения субъектов рынка и финансовой системы в целом с точки зрения их фундаментальных свойств.
Известно, что фундаментальными свойствами устойчиво развивающихся сложных систем являются дихронность состояния, асинхронность функционирования и стадиальность развития.
В частности, дихронным называется такое состояние системы, для которого характерна интеграция во времени двух различных по степени развития и содержания социальных состояний и отношений (собственных и взаимодействующих с ней внешних). Наиболее отчетливо дихронность проявляется у стран, способных развиваться под влиянием механизмов интернационализации, глобализации, реформ, интенсификации, инкорпорации, рецепции. Дихронность заметна в связке с монохромностью, поэтому одна и та же система может иметь как дихронный, так и монохромный режим функционирования.
Асинхронность представляет собой одно из фундаментальных свойств систем, обусловленное наличием различающихся по своим параметрам элементов (подсистем) и множественности связей. Подсистемы с разной скоростью реагируют на внутренние и внешние воздействия либо в силу своих свойств, либо из-за отличительных свойств воздействий. Асинхронность передается как внутри системы, так и между системами различного уровня. Применительно к экономическим системам асинхронность часто исследуется с позиций экономических циклов, причем эта проблема пока не нашла адекватного решения.
Распространение институтов также происходит асинхронно, поскольку система не является чем-то единым, она включает множество институтов, которые распространяются с различной скоростью в ее подсистемах и в системе в целом. В результате в системе присутствуют как старые, так и новые институты.
Свежие комментарии